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一夜暴漲1.6萬(wàn)億!英偉達凈利暴增628%,但AI芯片銷(xiāo)售放緩訊號已經(jīng)出現

鈦媒體發(fā)布時(shí)間:2024-05-24 11:29:18  作者:林志佳

  AI 大模型對算力的需求持續推高英偉達業(yè)績(jì):瘋狂的股價(jià)飆漲,瘋狂的營(yíng)收翻倍,瘋狂到令人難以置信的利潤率。

  鈦媒體App 5月24日消息,截至今早美股收盤(pán),“AI之王”英偉達(NASDAQ:NVDA)市值一天內暴漲2180億美元(約合人民幣1.56萬(wàn)億元),達到2.56萬(wàn)億美元市值——超過(guò)臺積電、阿斯麥、AMD、高通、應用材料、德州儀器、美光科技、英特爾等半導體巨頭的市值總和。同時(shí),股價(jià)也首次沖破1000美元/股,創(chuàng )下歷史新高。

  截止收盤(pán),英偉達逆市漲9.32%,報1037.99美元/股。

  消息面上,美股5月22日盤(pán)后,英偉達發(fā)布截至4月28日的2025財年第一財季業(yè)績(jì),當季實(shí)現營(yíng)收260億美元,同比大增262%,環(huán)比增長(cháng)18%,再創(chuàng )單季營(yíng)收歷史新高;凈利潤為148.81億美元,環(huán)比增長(cháng)21%,同比增長(cháng)628%。

  此前連續四個(gè)財季,英偉達業(yè)績(jì)均大幅跑贏(yíng)市場(chǎng)預期,當季勢頭持續。同時(shí),英偉達宣布將拆股,6月7日實(shí)施一股拆十股,利好投資人獲利,從而引發(fā)華爾街“狂歡”,高盛、伯恩斯坦、花旗、摩根士丹利、杰富瑞等多家投行齊調英偉達目標價(jià)。

  彭博億萬(wàn)富翁指數最新數據顯示,英偉達聯(lián)合創(chuàng )始人、CEO黃仁勛資產(chǎn)凈值已達到913億美元,在全球富豪榜排名第17位。

  然而,英偉達業(yè)績(jì)似乎已經(jīng)達到“天花板”,銷(xiāo)售呈現放緩跡象。本季英偉達收入增長(cháng)跟彭博分析比大概只有高5%左右,遠低于此前26%,而且英偉達預計二季度營(yíng)收280億美元,同比僅增長(cháng)5%-10%,上下浮動(dòng)2%,增速遠低于預期。

  半導體分析師陸行之認為,本季英偉達財測看不到獲利預期,“降溫訊號”已經(jīng)出現,而增長(cháng)的關(guān)鍵因素是拆股,但預計接下來(lái)重點(diǎn)則回到基本面,需要觀(guān)察B100、B200芯片的銷(xiāo)售情況。

  中國數據中心收入下滑,英偉達披露其占比已從19%降至約5%

  具體來(lái)看,英偉達收入來(lái)源分為四個(gè)板塊:數據中心、游戲、專(zhuān)業(yè)可視化以及汽車(chē)電子業(yè)務(wù)。

  其中,受益于A(yíng)I服務(wù)器市場(chǎng)火熱,當季,英偉達數據中心業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收226億美元,環(huán)比增長(cháng)23%,同比增長(cháng)427%,這一同比增幅較上財季的409%仍在擴大。該業(yè)務(wù)在總營(yíng)收中占比也由上財季的83%提升至87%。

  英偉達CFO科萊特·克雷斯(Colette Kress)在財報電話(huà)會(huì )上稱(chēng),這主要得益于對Hopper GPU計算平臺的持續強勁需求。隨著(zhù)英偉達2022年推出的Hopper架構計算產(chǎn)品陸續交付,當季數據中心計算產(chǎn)品營(yíng)收為194億美元,環(huán)比增長(cháng)29%,同比增長(cháng)478%。網(wǎng)絡(luò )產(chǎn)品受限于供應,營(yíng)收環(huán)比下降5%,同比增長(cháng)242%,至32億美元。

  克雷斯強調,與去年相比,計算收入增長(cháng)了5倍以上,網(wǎng)絡(luò )收入增長(cháng)了3倍以上。同時(shí),得益于CUDA算法,英偉達能將H100上的大語(yǔ)言模型推理速度提高多達3倍,換言之能將大模型提供服務(wù)的成本降低到原來(lái)的1/3。

  此前3月18日,英偉達時(shí)隔兩年發(fā)布了新一代AI芯片架構Blackwell,以及基于Blackwell的B100/B200芯片,性能為前一代Hopper架構的2.5—5倍。相較以往架構迭代時(shí)注重單顆GPU性能增幅,Blackwell的重心落在“超級芯片”、平臺系統層面,更加強調組合拳效果,并在軟件層面升級策略,力圖打造服務(wù)各行各業(yè)的“AI代工廠(chǎng)”(AI Foundry)。

  財報會(huì )上,英偉達CEO黃仁勛稱(chēng),采用Blackwell架構的AI芯片已經(jīng)小規模生產(chǎn),預計二季度開(kāi)始交付,三季度實(shí)現規?;桓?,四季度數據中心就可以運行在新產(chǎn)品上,今年新產(chǎn)品就可以帶來(lái)很多收入。他也強調,目前市場(chǎng)對AI算力供不應求,上一代Hopper架構的產(chǎn)品的需求還會(huì )增加。

  此前有供應鏈指出,基于Blackwell的 B100芯片最快9月開(kāi)始大規模量產(chǎn)。

  值得注意的是,受美國升級出口管制影響,在數據中心業(yè)務(wù)上,英偉達來(lái)自中國客戶(hù)的營(yíng)收占比已經(jīng)從2023財年的19%,降低至2024財年的中個(gè)位數百分比(5%)。

  財報會(huì )上,黃仁勛稱(chēng),由于技術(shù)限制,中國數據中心業(yè)務(wù)已經(jīng)顯著(zhù)降低,將繼續盡最大可能服務(wù)中國客戶(hù)。

  “我們在中國的數據中心收入與10月份實(shí)施新的出口管制限制之前的水平相比大幅下降。”克雷斯表示,英偉達預計中國市場(chǎng)“未來(lái)仍將保持非常強勁的競爭力”。

  “我們有值得尊敬的客戶(hù),我們會(huì )盡最大努力服務(wù)好每一位客戶(hù)。我們在中國的業(yè)務(wù)確實(shí)比過(guò)去的水平下滑很多。由于技術(shù)限制,現在中國的競爭更加激烈。這些都是事實(shí)。”黃仁勛承諾,英偉達將繼續盡最大努力為中國市場(chǎng)的客戶(hù)提供服務(wù),會(huì )盡最大努力做到最好。

  當被問(wèn)及英偉達如何應對AI芯片、網(wǎng)絡(luò )廠(chǎng)商競爭時(shí),黃仁勛表示,在Blackwell之后,英偉達還有另一個(gè)芯片。

  除了數據中心業(yè)務(wù)之外,英偉達起家是游戲顯卡業(yè)務(wù)。

  財報顯示,英偉達游戲業(yè)務(wù)當季營(yíng)收為26.47億美元,環(huán)比下滑8%,同比增長(cháng)18%。該業(yè)務(wù)在英偉達總營(yíng)收中占比已經(jīng)降至10%,達歷史最低。不過(guò)該業(yè)務(wù)仍領(lǐng)先于英偉達最大的競爭對手AMD。2024年一季度,AMD游戲顯卡業(yè)務(wù)收入為9.22億美元。

  兩大核心業(yè)務(wù)之外,英偉達專(zhuān)業(yè)視覺(jué)業(yè)務(wù)營(yíng)收為4.27億美元,環(huán)比下降8%,同比增長(cháng)45%;車(chē)用電子業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收3.29億美元,環(huán)比增長(cháng)17%,同比增長(cháng)11%。

  在財報會(huì )上,英偉達稱(chēng),游戲顯卡收入環(huán)比下降主要是筆記本顯卡銷(xiāo)量的季節性波動(dòng);專(zhuān)業(yè)視覺(jué)業(yè)務(wù)營(yíng)收環(huán)比下降主要是因為桌面級顯卡銷(xiāo)售下滑;而車(chē)用電子業(yè)務(wù)的環(huán)比增長(cháng)主要是由全球整車(chē)廠(chǎng)的合作增加推動(dòng)。

  英偉達預計,2025財年第二財季營(yíng)收為280億美元,上下浮動(dòng)2%;非通用會(huì )計師準則下毛利率約為75.5%,上下浮動(dòng)50個(gè)基點(diǎn)。這一營(yíng)收指引高于彭博統計的266億美元市場(chǎng)預期。

  據統計,2023年,英偉達股價(jià)已累計上漲236%,2024年至今股價(jià)又漲了近90%,市值超過(guò)2.3萬(wàn)億美元,超過(guò)了谷歌、亞馬遜,僅次于微軟、蘋(píng)果,已經(jīng)是全球第三大科技公司。

  40%數據中心收入來(lái)自云計算廠(chǎng)商,每在H200上花費1美元能增收5美元

  英偉達披露,最新季度226億美元的數據中心收入中,有大約45%的收入占比都來(lái)自云計算大廠(chǎng)。

  “在英偉達AI基礎設施上每投入1美元,云廠(chǎng)商有機會(huì )在四年內獲得5美元的托管服務(wù)收入。”克雷斯表示,在NVIDIA CUDA上訓練和推理AI正推動(dòng)云租賃收入增長(cháng)的顯著(zhù)加速,給云供應商的投資帶來(lái)“即時(shí)且豐厚的回報”。

  英偉達稱(chēng),其GPU能為云租賃客戶(hù)提供“最佳的模型訓練時(shí)間、最低的模型訓練成本、最低的大語(yǔ)言模型推理成本”。

  據悉,目前,英偉達H200已投入生產(chǎn),預計第二季度發(fā)貨。黃仁勛將第一臺H200系統交付給OpenAI團隊,并在上周為其出色的旗艦模型GPT-4o演示提供支持。H200推理性能幾乎是H100的兩倍。

  克雷斯表示,英偉達新款硬件的投資回報更高。例如,使用具有700億個(gè)參數的Llama 3,單個(gè)英偉達HGX H200服務(wù)器每秒可以提供24000個(gè)token,同時(shí)支持超過(guò)2400名用戶(hù)。

  這意味著(zhù),以當前的每token價(jià)格在HGX H200服務(wù)器上每花費1美元,提供Llama 3 token的 API提供商可以在4年內產(chǎn)生7美元的收入。

  黃仁勛在財報會(huì )議期間反復強調,GPU需求驚人,訂單爆棚,而英偉達交付壓力過(guò)大,有大約有15000~20000家生成式 AI 初創(chuàng )公司在競爭GPU資源。

  “客戶(hù)對我們施加了很大的壓力,要求我們盡快交付并啟動(dòng)系統。”黃仁勛說(shuō),“我認為需求非常非常高,超過(guò)了我們的供應……長(cháng)遠來(lái)看,我們正在徹底重新設計計算機的工作方式。”

  黃仁勛強調,下一代旗艦芯片Blackwell GPU已經(jīng)開(kāi)始量產(chǎn),而且在Hopper上運行的軟件棧將在Blackwell上完美運行。

  “今年我們將看到大量的Blackwell收入。”黃仁勛稱(chēng)。

  “繼Blackwell之后,還有另一款芯片,我們的產(chǎn)品節奏更新到一年一次——以一年為周期,正如我們像世界解釋的那樣。我們希望客戶(hù)看到我們的路線(xiàn)圖。新的CPU、新的GPU、新的網(wǎng)絡(luò )NIC、新的交換機……一大堆芯片即將到來(lái)。”黃仁勛興奮的表示,“最妙的是所有這些都運行CUDA,所有這些都運行我們的整個(gè)軟件棧。”

  今年,英偉達將為Blackwell提供100種不同的計算機系統配置,而Hopper的配置數量只有一半。

  天風(fēng)國際證券分析師郭明錤指出,英偉達下一代R系列/R100 AI芯片將于2025年第四季度量產(chǎn),采用臺積電3nm制程、4個(gè)reticle設計,搭配8顆HBM4,重點(diǎn)改善能耗。最早在明年,R100 AI GPU就將登場(chǎng)。

  談到主權AI(Sovereign AI),克雷斯表示,AI的重要性引起了每個(gè)國家的關(guān)注,英偉達相信主權AI的收入將從去年的0發(fā)展到今年的數十億美元。

  然而,根據華爾街日報、陸行之等機構分析,目前英偉達還有三大重要挑戰:庫存高漲、芯片制造壓力眾多、不斷變化的 AI 推理市場(chǎng)。

  首先,陸行之認為,本季英偉達營(yíng)收增長(cháng)很不錯,但是庫存居然還是增加,這意味著(zhù),之前A100大缺貨的狀況已經(jīng)有大幅改善,也很明顯說(shuō)明英偉達GPU芯片銷(xiāo)售處于降溫。同時(shí),英偉達毛利率出現下滑,可能由于市場(chǎng)競爭低價(jià)產(chǎn)品比重增加,或是之前高毛利率中小型客戶(hù)都拿到貨了。因此,下面需要觀(guān)察H100、B100、B200的銷(xiāo)售狀況,以評估接下來(lái)英偉達的長(cháng)期業(yè)績(jì)。

  其次,在芯片制造端,英偉達還面臨谷歌、微軟、AMD、英特爾、博通等其他競爭對手搶訂單,造成英偉達芯片制造時(shí)間低于預期。華爾街日報稱(chēng),谷歌多年來(lái)一直與博通合作生產(chǎn)自己的 AI 芯片;亞馬遜則于11月宣布推出新的 AI 芯片,同月微軟表示也將開(kāi)始生產(chǎn)定制 AI 芯片,而這些芯片背后的制造方基本是臺積電、日月光等制造端廠(chǎng)商。

  最后,英偉達還必須適應不斷變化的 AI 市場(chǎng),才能保持領(lǐng)先地位。

  在 AI 熱潮的第一年,企業(yè)投資的重點(diǎn)大部分都放在構建或訓練生成式 AI 模型上,這需要巨大的計算能力,而英偉達的A100/H100芯片非常適合這種能力。但如今,更多小型 AI 公司也在不斷尋找構建和部署小型模型的方法,這些模型可以有效完成特定任務(wù),但不需要依賴(lài)英偉達芯片提供那么多的計算能力,簡(jiǎn)單一個(gè) AI 推理芯片也可以做到。

  中國科學(xué)院院士、“圖靈獎”獲得者、上海期智研究院院長(cháng)姚期智日前表示,比起已知的重要賽道,更重要的是“如何能夠發(fā)現新的賽道”,譬如像 AI 推理,這是一個(gè)當今大模型非常欠缺的部分,大家也都可以看到這會(huì )是將來(lái)的下一個(gè)里程碑,是大家競爭的高地。

  紅杉資本在 3 月份估計,該行業(yè)向英偉達的芯片投入了 500 億美元來(lái)訓練大型語(yǔ)言模型,但生成式 AI 初創(chuàng )公司的收入僅為 30 億美元。

  但黃仁勛曾提到,英偉達在 AI 推理方面作用也很大,而且最重要的是能夠降低TCO(總擁有成本)。

  “我們應該能夠擴展英偉達架構,以適應這個(gè)新的計算時(shí)代,并開(kāi)啟這場(chǎng)新的工業(yè)革命,我們不僅制造軟件,而且制造AI tokens,我們將大規模地這樣做。”黃仁勛表示。

  伯恩斯坦研究公司 (Bernstein Research) 的分析師斯泰西·拉斯岡 (Stacy Rasgon)認為,黃仁勛塑造計算未來(lái)的宏偉抱負,應該有助于英偉達擊敗那些試圖蠶食其 AI 主導地位的競爭對手。他們需要確保“護城河”持續帶來(lái)競爭優(yōu)勢。

  黃仁勛強調,未來(lái),AI 將為幾乎所有行業(yè)帶來(lái)顯著(zhù)的生產(chǎn)力提升,幫企業(yè)提高成本和能效,擴大收入機會(huì )。

  “下一場(chǎng)工業(yè)革命已經(jīng)開(kāi)始。各大公司和國家正與英偉達合作,將價(jià)值數萬(wàn)億美元的傳統數據中心轉向加速計算,并建立AI工廠(chǎng),以生產(chǎn)一種新商品——AI。”黃仁勛稱(chēng)。

  來(lái)源: 鈦媒體 作者:林志佳


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